发布日期：2025-03-27 12:55    点击次数：160

（原标题：海底捞：小便门事件背后黑丝 捆绑，居品性量与治理阐明亟待提高|ESG案例）

走光 偷拍

出品｜网易财经ESG

作家｜王晓丽

3月25日晚间，$海底捞(HK|06862)$公布2024年年度功绩陈诉。数据夸耀，2024年海底捞完结交易收入427.55亿元，同比上升3.1%；净利润47亿元，同比增长4.6%。中枢筹渔利润为62.30亿元，同比上升18.7%。

此番功绩后果本应阐明更佳，可是近期海底捞因“男人往其暖锅里小便”（下称“小便门”）事件抓续激发保养。据了解，海底捞在上述事件发生后采用了报警追责、更换餐具等举措，并推出了高达数千万的补偿决策，但公司仍被指存在危境反应机制滞后及补偿决策落实不到位等问题。

事实上，海底捞频年来已屡次遇到食物安全危境。字据万得最新ESG评级，海底捞的评级从2023年的A级下滑至BBB级，公司在环境、社会和治理三个维度上的评分均显耀低于行业最初水平。从海底捞的骨子阐明来看，其在社会与治理维度仍存在较大的提高空间。

居品安全与质地亟待提高

据MSCI公布的餐馆行业ESG评级尺度，MSCI在社会维度上更保养企业在居品安全与质地、劳能源顾问以及养分与健康边界的契机阐明。可是，海底捞在这些边界的骨子阐明仍有待提高。

起首：MSCI官网

食物安全行动餐饮行业的底线，海底捞一直以来依靠“食物安全”和“优质行状”两大中枢竞争力得回了破钞者的提神。可是，频年来海底捞屡次遇到食物安全危境，暴剖析其在这方面的不及。

字据黑猫投诉平台的数据，近30天内海底捞收到了80条投诉，主要洽商在居品性量、异物发现和行状格调等问题上。而上述海底捞“小便门”事件，更是涉及了破钞者对食物安全的明锐神经。

除了食安问题自己外，海底捞应付危境的举措也遭到质疑。在这次“小便门”风云初期，海底捞被指过度强调保护未成年东说念主，淡薄了公众对食物安全和破钞者职权的保养。直到事发多日，海底捞才提议了高达千万元的补偿决策。

值得一提的是，海底捞还被指在数据纪念机制上存在罅隙，即涉事包间缺少及时监控，行状员也未能在长本领用餐进程中察觉终点，直至视频传播后才通过餐具更换记载倒查说明涉事门店，或加深了公众对其食物安全管明智力的担忧。

事实上，肖似事件在海底捞身上不啻发生一次。在本年2月，海底捞郑州门店被曝菜品中疑含刀片。有来自郑州的破钞者发帖称，其在海底捞门店吃到疑似铁片状物品，导致口腔、牙龈被划伤，过后店方诚然积极一样补偿事宜，但在协商进程中阻隔提供监控，只建议对方走法律体式。当今该事件已由市监部门介入拜谒。

另一方面，在劳能源顾问方面，恒久以来，海底捞凭借优质的行状格调得回阛阓好评。可是，在置之不理的行状背后，或粉饰着公司激进的职工顾问轨制。2024年2月，字据酬酢媒体平台，别称自称海底捞职工的网友曾发文指控海底捞存在体罚职工举止。

起首：小红书

帖子发布后，不少海底捞前职工亦称海底捞存在体罚职工的举止，包括罚抄，体罚深蹲等举止。在业内看来，海底捞在职工顾问方面需要进一步作出转机，激进的顾问方针只会增多职工的活气，激化里面矛盾，影响公司声誉和正常运营。

急寻第二增长弧线

在治理维度方面，MSCI对企业治理阐明予以了超越30%的权重。可是，海底捞在治理维度的阐明亦不算理思。

此前，海底捞曾出现过战术诞妄——盲目彭胀。2020年，其国内门店数目激增至1205家，同比增幅达68.3%，但这种彭胀忽略了阛阓需乞降经济环境变化，最终导致海底捞运营成本激增，于2021年录得历史初次年度失掉，失掉金额达41.6亿元。

之后，海底捞改换彭胀策略，关闭失掉门店。2022年全年，海底捞的营收同比下跌100亿元，但净利润同比扭亏，完结了13.74亿元的盈利。可是，字据2024年财报，海底捞营收和利润增速均较2023年大幅下跌，与2019年昔时的双位数增速比较更是小巫见大巫。

另一方面，海底捞的债务范围也令东说念主担忧。由于过度彭胀，2018年至2021年，海底捞的资产欠债率逐年攀升，流动欠债占比偏高，进一步加大了偿债压力。

据东方资产数据夸耀，海底捞的资产欠债率从2018年的27.75%上升至2021年的71.71%。尔后虽有所下跌，按捺2024年，其资产欠债率为54.27%，但流动欠债占总欠债的比例高达57.48%，接近2020年的57.07%。

除了内因问题，外部阛阓或也给海底捞带来了不小挑战。在业内看来，频年来破钞阛阓环境发生了强盛变化，中高端餐饮逐步遇冷，性价比成为破钞者出门就餐时的首要考量成分。在这一布景下，以“呷哺呷哺”为代表的小暖锅赛说念热度抓续攀升。

为了应付阛阓变化，海底捞于2023年9月推出了客单价50元的副品牌“小嗨暖锅”（原名“嗨捞暖锅”）。可是，该品牌无论是在居品如故行状上，齐难以达到主品牌的水准。

除此除外，烧烤、预制菜等替代品也在挤压暖锅阛阓份额。为此，海底捞在2024年上半年又实际“红石榴计算”。按捺2024年年末，该计算还是孵化和发展了11个子品牌，类型涵盖烤肉、暖锅、及第快餐等。

可是，除了“焰请烤肉铺子”品牌外，其他副牌多阐明闲居，尚处于试点阶段。据关连报说念援用惠誉评级的陈诉，上述新品牌不会对海底捞的财务现象产生要紧影响，意想2025年至2026年间，跑得最快的焰请烤肉铺子的收入孝顺也不会超越10%。

在二级阛阓上，海底捞的股价亦抓续低迷：2023年跌幅达60%，2024年更创下10.73港元/股的历史新低。濒临现时蛮横的阛阓竞争和疲软的破钞需求，海底捞如安在有限资源下完结副牌高效运作的同期，幸免与其主品牌竞争，是其亟待贬责的问题。

参考贵府：

1《海底捞，被成本“渐忘”》；侃见财经

2《海底捞上半年增收不增利：门店数目缓慢，降价后翻台率显着飞腾》；南齐·湾财社

3《一泡尿到底要赔若干钱？海底捞的损失远不啻2000万》；时期周报

4《海底捞脱下长衫》；灵兽

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